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自贸易战爆发以来 再生铝行业面临的供需双重考验

北京时间2018年3月23日凌晨，美国总统特朗普签署总统备忘录称，依据“301调查”牛皮皮料结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。特朗普在白宫签字前对媒体说，涉及加征关税的中国商品规模可达600亿美元。这一举动也正式开启了中美贸易战的序幕，那在次期间，再生铝行业面临哪些考验呢？

SMM认为再生铝行业面临供需两方面的双重考验。

供应方面，主要是废铝供应的内忧与外患。

国内货源，发票紧张致使风险增加，此前使用的老路子实际税点不断增加，目前已增至12%附近，环比去年同期上涨2.5%-3%。并且随着税务审查方面更加严格，发票问题将更加突出，若无新的关于社会回收废铝的相关政策出台，该问题将继续延续。国内带票废铝供应紧缺是大背景。

国外货源，则是关于进口废铝的政策变化致使进口废铝部分受限，加剧了国内废铝的紧缺。3月1日，进口废铝杂质含量要求由2%降低至1%，部分杂质含量过高的进口废铝被迫需要增加处理成本，进销售利润率由2013年的5.2%提高至2017年的6.5%口废铝量影响不大但处理成本有所增加。

除此之外，中美贸易战爆发后，国内对于美国进口废铝加征25%的关税，对4月2日起到港的货物开始执行。目前对于来料加工的美国进口废铝暂未加征关税，但考虑到来料加工的进口美国凿岩机械废铝的风险，大部分再生铝企业将大量减少或者拒绝新的美国进口废铝，只是以铝板表面氧化处理来料加工方式接受已有的订单，现阶段更多的相当于一个缓冲期。其他国家的替代货源即使立即下单也有月才能真正到货，而国内带票废铝供应本就紧张难以替代，故而大量使用进口废铝的再生铝企业短期仍将面临较大的废料压力，短期将增加来料加工“未来20~30年方式出口的铝合金锭比例。国内企业更多收到的是合规渠道发票减少的影响，增加了实际废铝发票税点。

总的来看，若无新的废铝发票政策出台，国内废铝带票废铝价格因为供应紧缺持续保持高位，而国外进口废铝则由于需求量大减，价格继续走弱，特别是美国废铝，听闻已经降至1400美元/吨以下。

需求方面，主要则是终端汽车消费不佳。

再生铝合金锭主要以汽车用铸造铝合金为主，其占比高达80%以上。终端汽车消费自2016年购置税减半刺激后便持续出电脑租赁现下滑，据中汽协数据显示，月，汽车产销702.22万辆和718.27万辆，产量同比下降1.36%。需求不佳迫使再生铝合金锭ADC12价格与A00铝价差不断缩进，利润不断被压缩，部分再生铝企业甚至感慨早早进入了淡季。按以往的规律，汽车消费旺季仍在9月以后，距离目前仍有4月之久，在此过程中再生铝合金与A00铝价差仍难以扩大。

此外，铝价受俄铝可能减产，西方国家面临的原铝短缺大幅上涨，使得本就需求不佳的下游进入了观望胶鞋。下游接受但是重心不断上移的再生铝价格仍需要时间，再生铝企业仍然面临订单压力。